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中性评级]化工行业周报:周期板块持续调整 持续关注新兴行业成长股

  • 来源:互联网
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  • 2017-12-05
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中性评级]化工行业周报:周期板块持续调整 持续关注新兴行业成长股  化工品价格逐渐转淡,油价高位震荡,从价格趋势来看,大行情似乎已经结束,但细分而言,大炼化、PC、草甘膦、维生素等仍然具备较好的盈利成长空间…

原标题:中性评级]化工行业周报:周期板块持续调整 持续关注新兴行业成长股

  化工品价格逐渐转淡,油价高位震荡,从价格趋势来看,大行情似乎已经结束,但细分而言,大炼化、PC、草甘膦、维生素等仍然具备较好的盈利成长空间。此外,受2+26 供暖季限产影响,徐州等区域出现煤焦油缺口,导致煤焦油价格出现了拉升,炭黑价格传导滞后或将对12 月业绩有所影响。

  尽管如此,多数化学品价格中枢仍然显著高于去年,行业复苏毋庸置疑。并且受益于环保督查的持续深入,2+26 区域及高污染行业产能受限严重,设施不达标的企业将会在这波清洗浪潮中彻底退出舞台,对行业整合而言是利好。因此,我们认为化工行业在未来1-2 年将会是整合加速期,企业达到常态利润后如果存在产能瓶颈,业绩将会趋于稳定,成本、高效将会是新的核心竞争力。而对于新兴行业化学品及材料细分行业而言,受益于产业转移及内生增速,公司的效益及合理估值都将会迎来一波提升。

  我们认为受益于环保督查的持续深化,部分细分行业景气度将持续高位。年内淡旺季受下游补库存影响仍然存在,但是我们认为之前的周期见顶回落是因为行业景气提升带来了大量新增产能投放,从而又再度供需结构,此次的环保督查及金融去杠杆将会对部分落后产能、小产能及高污染行业拟新增产能带来较大制约。因此,我们判断部分细分行业景气度将持续。我们精选周期弱化优质细分领域及弱周期龙头企业,如PVC、PVA、MDI、农药、染料印染、轮胎、甜味剂、橡胶助剂、炭黑等,重点推荐公司为金禾实业、阳谷华泰、黑猫股份。

  随着国内技术的进步、新兴产业下游逐步向国内转移及并购等弯道超车途径助推,国内的精细化工及新材料领域发展迅速。我们可以对业绩确定性较业进行布局,TFT、胶粘剂、LED、锂电池材料、功能膜等都具有布局价值。重点推荐公司为利亚德、回天新材、明珠。

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