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增持评级]金智科技(002090)深度报告:聚焦智慧能源与智慧城市双主业 稳中求

  • 来源:互联网
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  • 2018-01-23
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增持评级]金智科技(002090)深度报告:聚焦智慧能源与智慧城市双主业 稳中求  公司聚焦“智慧能源” 与“智慧城市” 两大主业, 布局基本到位,业务发展稳中求进…

原标题:增持评级]金智科技(002090)深度报告:聚焦智慧能源与智慧城市双主业 稳中求

  公司聚焦“智慧能源” 与“智慧城市” 两大主业, 布局基本到位,业务发展稳中求进。电力自动化等传统优势业务有望维持较强竞争力;充电站建设运营、 模块化变电站、 电力设计总包、 供热能耗管理等新业务, 则有望充分受益所处细分行业的快速发展, 实现业绩较快成长。 维持“增持”评级。

  公司围绕智慧能源和智慧城市两大板块开展业务,通过自主开发、外延并购、对外投资等方式,不断延伸业务链。我们认为,公司两大业务板块的布局已现轮廓,未来将借业务深度拓展与协同效应发挥,支持业绩持续成长。

  公司的智慧能源业务的重要增长点在于:电力设计总包、模块化变电站、智能配用电等。 随着新老业务协同推进,公司将逐步实现从电力产品供应商向解决服务商的转型。 未来两年, 暂不考虑特殊大额项目签订,我们预计该业务板块收入体量将在 8.5~12 亿元之间,对公司总收入的贡献不低于 50%。

  公司智慧城市业务板块已涉足平安城市、智能建筑、智能交通、新能源应用、节能环保等领域,重要增长点在于:充电桩运营、供热能耗管理等。 我们预计,该业务板块于 2017 年将实现收入 6.24 亿元,未来 3 年将保持年均 12%以上复合增速的较快成长。

  行业投资或显著放缓;模块化变电站等新业务的发展存在试错风险;行业估值中枢或现波动。

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