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苹果不再是华尔街宠儿 公司股价7个月下滑44%:陈欣走出蜂蜜的误区

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  • 2016-04-06
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摘要:  《纽约时报》印刷版近日撰文称,从去年9月创纪录的700美元到如今的不到400美元,苹果股价在短短的7个月里下跌44%。这其中既有苹果增速放缓的原因,也有投资者过分恐慌等因素。以下为文章概要:  曾经集万千宠爱陈欣走出蜂蜜的误区最新动态及资讯。

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  《纽约时报》印刷版近日撰文称,从去年9月创纪录的700美元到如今的不到400美元,苹果股价在短短的7个月里下跌44%。这其中既有苹果增速放缓的原因,也有投资者过分恐慌等因素。以下为文章概要:

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  曾经集万千宠爱于一身的苹果,如今不再是华尔街的宠儿。该公司股价周四下跌近2.7%,使得跌幅从去年9月底至今达到44%。这令许多人不禁疑问,所有这一切何时才能结束。

  当然,没有人知道答案。是的,与所有的公司一样,苹果的增速正在不可避免地放缓。但苹果仍然是一家拥有巨额利润的,令全球企业艳羡不已的巨无霸公司。

  但苹果股价近乎残忍的急速下滑,开始令许多投资者改变对这家公司的看法。在投资者眼中,苹果再也不是稳赚不赔的。

  苹果股价的动荡起伏,是近年来股市中最为引人注目的故事之一。仅仅7个月前,苹果股价攀升至创纪录的700美元,推动其成为了全球市值最高的公司。到本周四,该公司股价已跌至392.05美元,自2011年底之后首次跌破400美元。

  苹果股价周四下跌的部分原因,是此前苹果供应商暗示iPhone订单削减的消息。这条消息使得投资者开始担心,iPhone销量可能低于预期。

  但这只是最近数月众多苹果负面新闻中的一个而已。自从去年9月至今,股价的下跌已经使苹果公司市值蒸发了2900亿美元。这或许看起来难以置信,但苹果已经成为美国股市过去七个月跌幅最大的公司之一,与美国百货公司J. C. Penney同病相怜。上一次苹果股价跌至这个水平是在2011年11月。当时史蒂夫·乔布斯(Steve Jobs)刚刚去世,所有人都在怀疑苹果能否在失去富有远见的领袖之后顺利走下去。

  抛开股价不说,如今的苹果比那时规模更大,一定程度上来说也更强。苹果出售的iPhone和iPad数量比以往任何时候都更多,同时全球范围内的扩张也在有条不紊地进行着。苹果的利润水平如此之高——分析师预计苹果将在下周发布表现强劲的业绩报告——以至于该公司一直苦恼于如何处理巨额的现金。外界普遍预测,苹果可能会以更高的股票分红的形式,将部分现金返还给股东。

  从某种程度上来说,苹果的故事在华尔街很常见:凡事有起必有落。在这些年苹果股价一路攀升的过程中,早就有分析人士指出,苹果的销售收入无法永远维持如此高速的增长,股价也不可能永远增长。回过头来看,一些人认为,投资者当初将苹果股价推高至700美元是不理智的,但股价低至400美元以下也同样显得不理智。

  “上行力量过于强大,导致了羊群效应的产生,进而产生了恐慌,”美国加州大学洛杉矶分校行为金融学教授Avanidhar Subrahmanyam说。

  另一个问题是,苹果是个人投资者最青睐的股票之一。投资公司SigFig估算称,去年秋季17%的个人投资者持有苹果股票,比持有一般道琼斯工业平均指数股票的投资者比例高出4倍。

  零售投资者的交易行为很容易被对冲基金放大。这些基金看到普通投资者蜂拥而入,就通过做空股票推动股价往反方向变动,押注股价将会下跌。根据纳斯达克股票市场的统计数据,这股针对苹果股票的做空力量在去年11月达到了高峰,但自从那时起却并未减弱多少。纽约大学金融学教授阿斯瓦斯·达摩达兰(Aswath Damodaran)表示,去年投资者对苹果股票热情异常高涨,使得他在股价达到610美元时出售了自己所持有的苹果股票。

  “我当时被争相买入苹果股票的众多投资者吓坏了,”达摩达兰说。“这些投资者不仅对苹果股票抱有不切实际的预期,甚至为了买入苹果股票相互竞价。”

  近期,达摩达兰开始再次买入苹果股票,因为他认为投资者的恐慌有些过头了。

  “如今,苹果股票的价格相当于假设它没有任何未来增长的水平,”他说。

  事实上,按照最流行的股票估值方法市盈率计算,苹果股票确实被低估了。标准普尔500公司的平均市盈率为15,而苹果则低于9。

  从当前的价格推算,投资者在押注苹果的增速将低于美国公司的平均增速。另外,投资者还忽略了苹果公司积累的巨额现金。只要苹果愿意,该公司马上就可以将这些现金以分红的形式返还给股东。

  巨额的现金,再加上苹果未能找到合适的现金用途,也是该公司股价近期下滑的原因之一。

  Bernstein Research分析师托尼·萨克纳吉(Toni Sacconaghi)表示,如果苹果愿意将部分现金以返还给股东,将帮助提振该公司股价10%或更多。但即便如此,苹果股价也不太可能重回往日巅峰。他认为,苹果股票面临的更大问题是,悲观的投资者认为苹果的增长正在陷入停滞。

  “这就是苹果股价下跌的主要原因,”他说。

  苹果预计将于下周二公布第二财务季度的业绩。萨克纳吉预计称,苹果净利润将同比减少18%,原因是利润率较低的产品侵蚀了整体毛利率。在2012年同期,苹果净利润几乎同比翻番。

  不过,苹果还是苹果,一家生产着全球最流行的数款产品的公司。尽管乔布斯已经不在,但当初追随他的那些人几乎还都在。

  悲观的市场情绪令那些苹果乐观派感到倍受打击,比如投资银行Piper Jaffray分析师吉恩·蒙斯特(Gene Munster)。他仍然认为苹果未来拥有巨大的增长机遇,比如获得更高的移动领域份额等。

  但要做一个苹果乐观派再也不像以往那样轻松了。

  “我感觉就好像是每天上班都会被人揍一顿,”蒙斯特说。”投资者实在太悲观了,他们希望将这种情绪发泄出来。而有时候,我就是那个被发泄的对象。”



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